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全球化工行业正面临前所未有的危机——中国正在改变全球市场的游戏规则

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发布时间：

2026-03-09

疫情爆发六年之后，全球化工行业依然深陷低迷。基础化学品生产的盈利能力仍处于历史低位，标普全球预测，未来两到三年产能利用率将持续低于盈亏平衡点。然而，当前的危机与以往所有经济衰退都存在根本性差异——而中国正处于这场转变的中心。

“这不是由需求疲软导致的典型经济衰退。我们正面临结构性供应危机，这主要是由中国出口扩张造成的，”标普全球能源特别顾问、拥有近40年行业经验的分析师马克·埃拉莫表示。

他补充说，过去二十年来，中国政府大力支持建设现代化的大型化工厂。这些工厂的总产能远远超过了国内需求的增长速度，而国内需求的增长主要得益于建筑、住房和基础设施建设的蓬勃发展。当这股热潮消退后，许多此类工厂——通常都享受补贴，并且当初的设计也以国内市场为导向——被改造为出口型工厂。

其影响是巨大的：廉价、现代化且高效的中国产能开始涌入亚洲、中东、欧洲和北美市场，给竞争对手造成了前所未有的价格压力和利润率下滑。一种明显的不对称性已经显现：一方面是中央计划的战略性供应扩张，另一方面是被迫完成季度利润目标的市场生产商。

目前对行业形势影响最大的关键现象是：

产能过剩和加速合理化
——欧洲和亚洲部分地区的工厂关闭数量激增，一些国家重新开始讨论化学品的战略重要性以及政府可能采取干预措施来保护关键供应链。
油价逆转为气价逆势
——受数据中心创纪录的能源需求、恶劣天气威胁及其他因素的推动，石油价格保持稳定或走低，而天然气价格则持续上涨。这削弱了北美和中东天然气生产商的竞争力。
落实可持续发展议程
——“能源转型”的口号正逐渐被更为务实的“能源扩张”所取代。优先考虑的是技术成熟、商业可行且满足实际市场需求的低排放项目。
需求并非问题所在
——全球化工产品需求增速与全球 GDP 增速相近。建筑业、汽车业以及整体经济活动的复苏可能带来相对快速的反弹——前提是供应过剩的压力能够首先得到缓解。

“当前的周期是现代化学工业史上最具挑战性的周期之一。与此同时，它也表明，全球价值链可以多么迅速地被运用不同经济逻辑的单一企业所主导。预计未来几年，该行业将进一步整合，并购活动将加速，而且在某些地区，各国政府将在塑造化学品供应结构方面发挥更积极的作用，”马克·埃拉莫总结道。

关键词：

醇醚AEO-9 醇醚AEO-3 C10醇（癸醇） C8醇（辛醇） C14醇 C18醇（硬脂醇）